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[股票配资网站]疫情蔓延,市场瑟瑟发抖!快来听听陈光明等十位投资大佬对当前A股

  今日A股行情总体稳定。然而亚洲时段收盘后,避险情绪再度蔓延... 美国三大期指、港股恒指期货、以及欧洲三大指数全部暴跌。
  市场的恐慌一方面来自对疫情蔓延的担忧,另一方面则是对西方各国政府应对方法进退失据的怨愤。西班牙破200,法国破400,德国破500,意大利离4000咫尺之遥,整个欧洲其实已经沦陷。美国也在迅速逼近200。由于检测试剂的缺乏,美国事实上的数据,可能远不止此。
  春节后开市,A股的“V型”反转和意外走强,引发了普遍的关注和研究;到如今中国疫情势头缓和,欧美却纷纷踏入爆发的前夕。中国意外地成了旁观者,A股得以继续“风景这边独好”。   那么,A股的强劲表现未来能否延续?   2月28日,“中国财富管理50人(CWM50)银行理财论坛”组织行业内有代表性的投资人和业界专家召开了“疫情影响下的资产配置与投资策略”网络视频会议,就当前复杂多变的全球疫情、金融市场的起伏波动、以及投资者应当如何配置资产等话题进行了深入交流。 会上,睿远基金董事长陈光明、敦和资管首席经济学家徐小庆、中投公司原总经理兼首席投资官李克平等多位国内顶级投资人与专家学者发表与讨论了各自的观点。 经“中国财富管理50人论坛”(ID: cwm-50)授权,格隆汇整理并发表与会投资人的发言,为读者奉上这份丰盛的精神大餐。   话题一   剖析A股走势与市场特征   陈光明:短期热门股或面临调整,长期看A股有慢牛的可能   1,热门股可能高估,或面临风格转换 近期中国资本市场表现跌宕起伏。节后A股和H股都出现了大跌,其中A股是个V形走势,H股偏弱。海外方面,疫情在境外不断蔓延,可控性问题令市场较为担心。受此影响,苹果、微软等科技公司下调业绩预期,全球股市缩水。 A股前段时间表现强劲。疫情相对缓解后,两级分化严重,以创业板为代表的中小型公司的表现远远好于以上证50为代表的权重股。究其原因,以上证50为代表的权重股反映疫情对基本面的影响,而以创业板为代表的科创中小型公司成为市场博弈的主要对象,更多的是风险偏好的定向上升。目前相当多的热门股处于高估状态,巨大交易量和换手率体现的是众多散户参与投票的结果。一般而言这种状态不会持续太久。不成熟的投资人,往往会出现短期高估或低估,而长期投资者就是利用这样的定价偏差获利,这也是长期投资的必要性。
  2,A股资本市场有长期慢牛的可能   展望中长期市场,A股资本市场有长期慢牛的可能。 从经济基本面看,未来较长时间还有保持中速增长的潜力。具体表现为中国政府和民众对发展经济的渴求以及勤奋的程度,中国的企业家精神,中国对教育的重视程度及明显的工程师红利,中国巨大的内需市场等条件极为有利。 从市场角度分析,中国居民财富的再配置是一个长期趋势,可能要通过未来5-10年去做动态调整,不会一蹴而就;国际资本加大中国资产配置也是一个长期趋势;政府鼓励增加直接融资,服务实体经济,同时也希望保持平稳态势,这种指导思想有利于市场的平稳和长期向好的发展态势。 3,全球优质资产呈现资产荒态势 首先,低利率环境下,下一轮科技革命尚未到来,之前的科技进步和国际化导致贫富分化加剧。用低利率方式促进经济增长,使贫富分化更加严重。目前的债务比例高,利率很难抬上去,所以低利率环境下,贴现率就比较低。 其次,寡头地位稳固。以互联网巨头为代表的寡头强者恒强,赢家通吃。稍微优质的公司估值都较高。相对全球,中国的优质资产定价还不是很贵,若有高估,也是非常小面积的情况。 4,后续市场演变重点关注三个因素 对于影响市场的潜在因素,中短期是新冠疫情有全球蔓延的可能,需要密切关注。中长期上可能是不同经济政治范式的竞争问题,体现在低利率、高债务、以及自由的资本流动三个方面。   袁建军:A股潜在增量资金近十万亿元   1,市场短期面临冲击 海外疫情的扩散,导致股市投资风险偏好下降,带来外部冲击。春节后,部分中小市值的偏概念股票估值出现泡沫。此外,2020年全球经济增长预期面临下修,市场对美联储继续降息预期升温,全球流动性持续宽松助力经济企稳。同时,海外疫情对中国外需和供应链的冲击不容忽视,中国出口部门对就业的影响相对较大。 疫情跟股市的关系值得研究。从非典时期的数据看,疫情与股市有明显的相关性。股票市场的低点和疫情的拐点高度吻合。新增确诊的数量达到高点后,股市将会触底。这一次A股市场的低点,比新增数据的拐点提前出现,主要是因为第一天跌太多了。当全球除中国以外的新冠肺炎确诊人数新增数量开始下降后,全球股市风险偏好才能实质性恢复。 2,看好A股中长期投资价值 当前,资本市场改革持续深化,政策层面对股市高度呵护。今年新发基金规模大幅增加,公募基金成为近期A股最重要的增量资金。在理财收益率大幅下行、流动性宽松背景下,居民配置资本市场的信心增强。同时,A股市场潜在增量资金空间增大,外资、保险、银行理财和社保养老的远期总增量资金规模近10万亿元。 全球流动性宽松,但通胀率和失业率都在下降,技术创新速度加快是主要原因。技术创新本身也会对通胀产生抑制作用,最终导致全球负利率债券规模大幅增长。复苏伴随低通胀带动了全球资产荒。 在这个大的背景之下,结合A股估值水平、资金流动性、市场发展阶段等因素,看好A股中长期投资价值,但概念股有明显泡沫。
  步艳红:中长期利率中枢下移

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